一、牛市与熊市：核心差异与特征
二、比特币牛市周期：规律、阶段与驱动因素
1. 牛市的 “定海神针”：减半周期
2. 牛市的 3 个核心阶段
3. 影响牛市的关键变量
三、总结：比特币牛市的 “确定” 与 “不确定”
牛市是什么意思？
牛市（BullMarket）是指整体金融市场持续上涨的一段时期，通常牛市会使多数投资者对于市场抱持乐观情绪和投资信心。在牛市中，金融产品价格普遍呈现快速的上涨趋势，投资者对未来的经济前景和市场发展持积极态度，并大量买入资产，这种行为将进一步推动价格上涨。
牛市这一名词的由来有多种不同的解释，不过最常看到的解释方式是：牛在攻击时会用牛角向上顶，这一动作象征着市场价格的上升。
熊市是什么？
熊市（BearMarket）是指整体金融市场持续下跌的一段时期，通常市场会透过持续不断的下跌反映出投资者的悲观情绪。在熊市中，金融产品价格普遍呈现快速的下降趋势，投资者对未来的经济前景和市场发展感到不安，并大量抛售资产，这种行为将进一步加剧价格下跌。
与牛市相反，熊市的名称由来则是因为熊在攻击时用爪子向下拍击，象征着市场价格的下跌。
牛市熊市有哪些阶段？
牛市及熊市可以粗略分为三个阶段，分别为牛／熊市初期、中期以及末期，这并没有一定的区分标准。投资者若能提早感应到市场给出的讯号，将有机会提早布局以获得高额利润。
牛市三阶段
初期：少数投资者开始买入金融商品，市场情绪逐渐由悲观或平淡转向乐观。
中期：价格持续上涨，多数投资者意识到牛市已经到来，逐渐买入金融商品使市场开始升温。
末期：市场情绪极度高涨，商品价格达到顶峰，随后可能出现大幅度回调或逐渐下跌由牛市转为熊市。
熊市三阶段
初期：少数投资者开始抛售手中资产，市场情绪逐渐由乐观转向悲观。
中期：价格持续下跌，多数投资者意识到熊市已经到来，陆续出售资产导致市场进一步恶化。
末期：市场情绪极度悲观，商品价格已达到谷底，随后可能出现反弹或逐渐上涨由熊市转为牛市。
牛市熊市要怎么判断？
市场处于牛市或熊市通常投资者们会各持己见，不过仍有四大共通点可以判断现在处于牛市／熊市：
价格变动幅度
观察主要股指（如标普500指数、道琼工业指数等）的变化。一般来说，投资者们皆会以20％做为基准点判断市场是否转向，例如价格从近期低点上涨超过20％会被视为牛市，反之若下跌超过20％则会视为熊市。
成交量
在牛市中，价格上涨时成交量也会随之增加，显示市场中涌入大量投资者，资金持续流入。倘若在熊市中，则会变成价格下跌时成交量持续增加，显示许多投资者急于脱售手中的资产。
市场情绪
观察经济、金融类别的新闻很容易发现市场情绪，在牛市中，普遍大多数人较为乐观看待后市，因此媒体报导多为正面消息，反之若处在熊市中，投资者情绪悲观，因此媒体报导大多为看衰后市的新闻。
技术指标
投资者们可以透过技术指标（如移动平均线MA、相对强弱指标RSI）判断市场趋势，例如当价格突破长期移动平均线时，可能是牛市的信号，反之若跌破则是熊市的信号。
加密货币牛市、熊市历史
考量到大多投资者没参与到非常早期三位数甚至两位数的比特币，因此本文将从2016年后开始分析比特币的牛市、熊市历史及相关事件，本篇价格都以CoinMarketCap为基准。
2016比特币第二次减半，价格从约600美元涨至约17,500美元（涨幅约2,900％）
随后因ICO泡沫化、中国政策打压比特币等原因，价格大幅回落开启熊市
2020比特币第三次减半，价格从约9,500美元涨至约68,000美元（涨幅约700％）
随后因疫情及升息因素影响，价格再次大幅回落并开启熊市
2022年11月FTX交易所宣布破产，使比特币价格跌至谷底
2024比特币第四次减半加上多家比特币ETF批准通过，至今为止比特币创出新高108,000美元
比特币牛市周期
比特币的牛市周期通常与比特币区块奖励减半密切相关，减半会减少新比特币的供应，从而推高价格。根据历史数据来看，比特币的牛市通常在区块减半后几个月内发生大幅上涨，接着会迎来币圈内不同板块之间的资金流动，以过去经验来说，会由比特币带领涨幅，接着轮到以太币（ETH），之后带领众山寨币开始一段山寨季，随后牛市结束。
不过以本轮减半周期（2024比特币减半）来看，比特币早已突破前高约68,000美元的价位，但资金却迟迟未流入以太币，也尚未迎来众多投资者期盼的山寨季，究竟是否会依照之前的板块轮动规律仍待观察。
比特币牛市有可能因为哪些因素影响？
比特币的牛市时常伴随着多种因素的影响，以下将列举几个最常影响比特币走势的因素：
供需关系
比特币减半事件：比特币每四年会发生一次减半事件，这会减少新比特币的供应量，历史上每次减半后都伴随着价格的显著上涨。
机构投资者的参与：随着越来越多的机构投资者进入市场，对比特币的需求增加，这也会推高价格。特别是比特币ETF的批准，使得机构能够更方便地投资比特币，进一步增加了市场的流动性。
宏观经济
货币政策：全球主要经济体的货币政策变化，特别是美国联邦储备系统的利率决策，对比特币的价格有直接影响。当利率降低或实施量化宽松政策时，资金流入风险资产（如比特币）的可能性增加，从而推高价格。
监管环境
监管政策的变化：监管环境的改善或恶化会直接影响市场情绪和投资者信心。近期对加密货币的监管风险减少，特别是在美国，市场对未来的监管政策持乐观态度，这有助于推动牛市。
政策支持：如某些国家将比特币纳入法定货币或作为国家储备资产的政策，会进一步提升比特币的合法性和需求。
比特币这轮牛市的顶点有可能在哪？
由于每位投资者分析角度不同且市场也尚未走出投资者们共同认可的顶点，因此关于这轮牛市比特币的峰值有多种不同的价位，本文找了多位国外分析师的文章以及他们认为的比特币顶点价位供参考：
CNBC分析师TomLee：2025年比特币将会落在25万美元左右
VanEck分析师MatthewSigel：预计到达18万美元但会有多次20％以上的回调
MichaelSaylor虽未提及本轮顶点，但对比特币的未来长期看好
比特币熊市征兆有哪些？
我们可以透过Coinglass网站上的牛市逃顶信号清单来判断市场结构是否有可能发生转变，撰文当下30项指标内并没有任何一项达标，甚至有许多信号仍差距甚远，以下将列举其中三个信号。
比特币彩虹图
比特币彩虹图可以用很视觉化的方式帮助交易者分析目前比特币市场是否处于过热的状态，可以发现历史上只要接近或超越红色范围（最大泡沫区域），市场就会进行回调，不过依照目前的价格及位置来看的话，比特币市场目前尚未处于过热状态。
比特币AHR999囤币指标
比特币AHR999囤币指标是结合比特币历史价格和市场热度，帮助交易者界定何时该囤币、何时该开始获利了结的指标。当AHR999＜0.45时，投资者可以积极囤币，而当AHR999＞1.2时，代表市场回暖，可以适当获利了结。
比特币-MVRV分数
比特币-MVRVZ分数是一个常用于评估比特币市场目前处于被低估亦或是高估的指标，进而判断目前市场是否为潜在低点／高点。
常见问题
除了牛市熊市外，什么是猴市？
当市场处于大幅度且毫无方向性的上下动荡时，许多投资者会将其称为「猴市」，形容市场就像猴子一样上窜下跳，无法预测它的下一步。
投资者如何在猴市中制定策略？
在猴市中，由于价格波动剧烈且难以猜测未来走势，投资者可以采用保守一点的策略如分批进场（DCA策略），甚至等待后市方向明朗时再入场也不迟。
比特币减半如何影响牛市？
比特币的减半意味着矿工的挖矿奖励减少，进而减少市场上比特币的供应量，而当市场上供应量减少时，我们可以期待经济上的供需法则（需求＞供给）来推动价格上升。
为什么牛市容易吸引新投资者进场？
牛市期间价格持续上涨，投资者们情绪高昂，再加上媒体大幅报导利好消息，使得许多尚未入场的投资者容易产生FOMO（害怕踏空）的情绪，因此加入市场。
加密货币市场的牛市是否比传统金融市场更短暂？
比特币的牛市通常只持续6～12个月，相较于传统金融市场而言更为短暂，以股票市场做为对比，股票市场牛市通常持续两年以上，甚至有不少案例显示股票市场牛市长达三年之久。
原创文章，作者：小知，如若转载，请注明出处：https://www.btczhidao.com/wz/169.html
