近期，以太坊(ETH)价格突破3670美元，再次引发市场对加密货币投资的热议。除了直接购买和持有ETH，投资者还可以通过布局持有大量ETH储备的上市公司，间接参与以太坊生态。这类公司通常将ETH作为战略资产储备，其股价与ETH价格存在较强关联性，为投资者提供了多样化的配置选择。
以太坊突破3670美元的背后动因
以太坊价格的强势突破并非偶然，而是由以下几个关键因素共同驱动的：
美国以太坊现货ETF的预期与进展：这是当前最核心的驱动因素。自5月下旬美国证券交易委员会(SEC)出乎意料地批准了多家机构的以太坊现货ETF 19b-4文件后，市场情绪彻底被点燃。虽然S-1注册声明的最终批准(即开始交易)还在进行中，但贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等巨头的入场已被视为确定性事件。这将为传统金融市场打开一个巨大的、合规的资金流入通道，类似于比特币现货ETF带来的效应。
供需关系的变化（通缩机制）：自“合并(The Merge)”升级后，以太坊从工作量证明(PoW)转为权益证明(PoS)，并引入了EIP-1559燃烧机制。在网络交易活跃、Gas费高时，被燃烧销毁的ETH会大于新发行的质押奖励，导致ETH进入通缩状态。价格上涨预期会吸引更多用户和投资者，进一步推高网络活动和通缩速度，形成正向循环。
宏观市场情绪的回暖：加密货币市场与宏观经济的关联度日益增强。市场对美联储降息的预期、风险资产的偏好回升，都为以太坊等主流加密资产创造了良好的外部环境。
生态发展与技术升级：以太坊生态系统持续繁荣，Layer 2(如Arbitrum, Optimism, Base)、DeFi、NFT、再质押(Restaking)等创新不断，巩固了其作为“全球结算层”和“去中心化应用平台”的龙头地位。持续的升级(如未来的Verkle Trees)也在不断提升其可扩展性和安全性。
以下是对四家 ETH 战略储备上市公司的剖析：
BitMine Immersion Technologies Inc.（BMNR）
公司背景：是一家总部位于拉斯维加斯的区块链基础设施企业，业务涵盖运营工业级比特币矿场、销售浸没式冷却硬件等。
ETH 储备策略：2025 年 6 月 30 日，该公司通过私募发行 5560 万股股票筹集约 2.5 亿美元，用于扩充其以太坊储备。完成融资后，其以太坊总持有量突破 163.000 枚。截至 7 月 15 日，尚无公开信息证实其是否已将部分储备用于积极质押。
策略原因：矿业行业波动性大，面临能源成本上升和比特币减半周期的压力，将 ETH 作为储备，能分散风险并捕捉以太坊生态的增长红利。此外，以太坊的 PoS 机制比比特币的 PoW 更环保，与 BMNR 的浸没冷却技术高度契合。
SharpLink Gaming Ltd.（SBET）
公司背景：是一家纳斯达克上市公司，专注于体育博彩和游戏技术平台，为体育爱好者匹配体育博彩和互动游戏服务等。
ETH 储备策略：2025 年通过股权融资筹集的资金，已稳步用于购买逾 215.634 枚以太坊，并将其全部进行质押。6 月 28 日至 7 月 4 日期间获得 100 枚以太坊的奖励，自 6 月 2 日该质押计划启动以来，累计质押收益已达 322 枚以太坊。
策略原因：游戏行业正向 Web3 倾斜，ETH 作为以太坊网络的燃料，能为 SBET 提供生态入口。公司看好 ETH 的长期增值，持有 ETH 有助于对冲传统游戏收入的波动，并吸引加密投资者，提升品牌曝光。
Bit Digital Inc.（BTBT）
公司背景：是一家总部位于纽约的数字资产平台，最初在美国、加拿大和冰岛运营工业级比特币矿场。
ETH 储备策略：2025 年 6 月，该公司完成了一次全额包销的公开增发，筹集约 1.72 亿美元，同时将出售 280 枚比特币所得的资金与增发款项合并，重新投入以太坊，累计持有约 100.603 枚以太币。截至 3 月 31 日，其持有约 24.434 枚以太坊，其中 21.568 枚处于主动质押状态。
策略原因：公司对以太坊收益生成能力充满信心，认为以太坊相较于比特币在资产负债表中能发挥更积极的作用，通过以太坊质押可获取收益。
GameSquare Holdings（GAME）
公司背景：是一家总部位于得克萨斯州的游戏媒体集团，旗下拥有 FaZe Clan、Stream Hatchet、GCN 等品牌，专注为面向 Z 世代玩家的全球广告商打造创作者主导的营销。
ETH 储备策略：文中未明确提及该公司具体的 ETH 储备数量及相关操作细节，但它是首批建立以太坊储备的美国上市公司之一。
策略原因：可能是看好以太坊在游戏领域的应用潜力以及其作为数字资产的增值潜力，通过持有以太坊来提升公司的资产价值和竞争力。
总结
以太坊突破3670美元，是强大的基本面（通缩、生态）、积极的政策预期（ETF）和宏观环境共同作用的结果。而投资那些将ETH作为战略储备的上市公司，为传统投资者提供了一个间接但强有力的工具来参与以太坊的成长，同时也引入了新的复杂性和风险。
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