你可能已经注意到，我最近对以太坊(ETH)的立场有所缓和。ETH相对估值的下跌导致投资者对其失去信心，而当ETH渴望成为互联网货币时，信心至关重要。
多年来，以太坊表现落后的原因一直是人们争论的焦点。困扰 ETH 相对估值的许多问题并非其所能控制——Gary Gensler、Michael Saylor 等人都对此有所贡献。(Gensler 已经离职，ETH 财库公司也终于出现了;一些外部问题会自行解决。)
但今天，我想把焦点放在以太坊社区能够掌控的挑战上，因为以太坊在市场中落后三年多，其中很多原因都是它自身能够掌控的。我们应该集中精力解决这些问题，以重新激发潜在的ETH买家的兴趣。
以太坊(ETH)的价值捕获问题与未来展望
价值捕获问题
以太坊面临的许多挑战可以归结为一个核心主题：在以太坊的实用性和ETH的价值之间存在断裂的价值捕获供应链。这种断裂导致了ETH的价值未能充分反映以太坊生态系统的实际使用情况和增长潜力。
乔·韦森塔尔的观点：
乔·韦森塔尔指出，以太坊、Solana、Tron上的稳定币使用情况并未给这些底层链的代币持有者带来更多价值。
以太坊Layer1上的稳定币买家和持有者除了花费约0.50美元的手续费购买这些稳定币外，不会为ETH带来任何价值。如果他们在Layer2上也这样做，即使购买了价值数十亿美元的稳定币，ETH的价值捕获也会降至0.01美元以下。
以太坊的发展势头
尽管存在上述问题，以太坊的采用指标无疑是乐观的。以下是一些关键的看涨信号：
Robinhood Chain：
Robinhood宣布推出Robinhood Chain，并在以太坊上部署代币化股票。这验证了以太坊的Layer2路线图及其作为华尔街资产可信中立结算层的地位。
Robinhood Chain的出现标志着区块链技术升级华尔街陈旧的金融体系，实现万物代币化和交易的承诺正在成为现实。
稳定币供应量：
以太坊生态系统占据稳定币供应量的50%，如果不考虑不透明的Tron生态系统，这一比例则接近75%。
Circle的重磅IPO专门验证了以太坊，因为以太坊持有所有USDC的66%。
Coinbase的L2构建：
Coinbase正在构建以太坊L2.这进一步增强了以太坊的生态系统。
100%的正常运行时间：
以太坊100%的正常运行时间和对真正去中心化的优先考虑(没有交易对手)与华尔街的需求相契合，并提升了其相对于其他替代品的品牌形象。
ETH财务公司的经济影响力：
ETH财务公司的经济影响力正在不断增强，这为ETH的价值提供了进一步的支持。
以太坊叙事的扩展
Tom Lee的Bitmine资金管理策略正利用以太坊的叙事影响力。策略很简单：把ETH纳入资产负债表，然后把ETH卖给华尔街。以太坊本身就有很多叙事亮点，ETH所需要的只是有足够魅力的人来让华尔街兴奋起来。
部落主义与社会可扩展性
深入研究上述内容，你将对ETH的两个方面有更深入的了解：
L2模型的价值捕获问题：
一个采用L2模型的网络切断了ETH价值获取供应链中的一个环节。这导致了ETH的价值未能充分反映以太坊生态系统的实际使用情况和增长潜力。
华尔街的推动：
令人难以置信的成功故事表明，华尔街只需轻轻一推，就能让ETH涨到1万美元。然而，这种推动需要建立在连贯的价值捕获故事之上。
未来展望
如果以太坊能够修复效用与ETH价值之间的反馈循环，那么以太坊的未来将更加光明。以下是一些关键的改进方向：
Rollup技术：
Rollup具备同步可组合性，无需网络桥接。更低的Layer1区块时间允许做市商提供更低的价差，从而带来更大的链上交易量，价格执行力显著提升。
以太坊强大的MEV基础设施最终可以用来为交易者提供最佳执行，而不是像在其他地方那样被收取约20%的费用。
跨链流动性回流至Layer1.而原生+基于Rollup可以无缝接入Layer1流动性，交易量也随之增加。
Rollups比当前的L2消耗的gas多10到100倍，同时提供共享流动性和组合性，这意味着Rollups上的所有这些活动实际上会消耗相当数量的ETH。
Rollups上的代币化资产在整个以太坊生态系统中均可访问，以太坊作为代币化资产发行和交易平台的地位将进一步提升。
打破部落主义叙事：
以太坊社区必须快速修复以太坊效用与ETH价值之间的反馈循环。这需要社区的共同努力，包括开发者、投资者和用户。
以太坊需要像比特币一样，拥有一个连贯的价值捕获故事，能够吸引华尔街和其他主流投资者。
结论
尽管以太坊目前面临价值捕获供应链断裂的问题，但其生态系统的发展势头和华尔街的采用为其未来提供了乐观的前景。通过修复效用与ETH价值之间的反馈循环，以太坊有望实现其支持者所期望的愿景：突破1万美元大关，甚至更高。这需要社区的共同努力，包括开发者、投资者和用户，共同推动以太坊的未来发展。
原创文章，作者：币小知，如若转载，请注明出处：https://www.btczhidao.com/wz/1823.html
