什么是加密货币ETF？它的运作原理及投资价值-币知道

自2024年以来，加密货币ETF已成为许多投资者投资的重要组成部分，引发了人们的广泛关注与好奇。对专业投资者而言，这是一项新增的投资工具，但新手们仍旧会问：”加密货币ETF到底是什么？”

本文旨在回答这一基础问题，剖析其在动态加密货币领域中的优势、运作机制与挑战。

加密货币ETF的定义

加密货币ETF（CryptocurrencyExchange-TradedFunds的缩写）是加密货币与传统ETF创新的融合。这种投资方式让交易者无需直接持有数字资产，就可参与加密货币市场。因此，投资者无需处理加密货币交易所、数字钱包或私钥等复杂的环节。

与传统ETF追踪大宗商品、指数或资产组合不同，加密货币ETF专门聚焦比特币等加密货币。通过提供简化且受监管的投资渠道，ETF吸引了众多机构与散户投资者。2024年1月首批获批的ETF正为传统金融领域带来新的资金流，并提升了加密货币的接受度。

加密货币ETF的运作机制

什么是加密货币ETF？它的运作原理及投资价值

加密货币ETF通过追踪比特币价格运作（类似比特币ETF反映BTC价格波动）。与常规股票相同，加密货币ETF在传统证券交易所交易。在熟悉的平台上交易ETF，使习惯股票市场的传统投资者能轻松进入加密领域，同时也规避了直接交易加密货币的复杂性。

比特币ETF通过购买实物比特币或比特币衍生品来追踪BTC价格。基金随后向投资者出售代表该数字资产价值的份额。这些份额与其他股票或交易所交易基金运作模式一致。也就是说，ETF让投资者无需购买或存储BTC，就可以便捷地将其纳入投资组合。

加密货币ETF的类型

加密货币ETF主要分为两类：现货比特币ETF与比特币期货ETF。

加密货币现货ETF

这类基金通过持有实物加密货币来追踪标的资产价格，为投资者提供了直接参与BTC或ETH等加密货币价格波动的机会，是无需持有资产即可进入加密领域的理想选择。ETF发行方代表投资者购买标的加密资产并存入储备。

加密货币期货ETF

期货ETF发行方并不直接持有基金内的数字资产，而是通过期货合约追踪标的资产价格，并对资产未来价格进行投机。合约代表双方约定在预定日期以指定价格交易加密货币，允许交易者在无需直接持有资产的情况下押注价格走势。

现货加密货币ETF

什么是加密货币ETF？它的运作原理及投资价值

2024年1月10日，美国证券交易委员会（SEC）批准首批现货比特币ETF，这成为交易所交易基金发展史上的关键里程碑。以下是最热门的现货比特币ETF代表：

1、iShares比特币信托ETF（IBIT）

iShares比特币信托ETF（IBIT）使投资者能够通过ETF产品间接交易比特币。消除了直接持有BTC所涉及的税务、操作和托管复杂性。自推出以来，IBIT仍是全球交易量最大的比特币ETF。该基金由全球最大资产管理公司管理，并利用CoinbasePrime开发的技术。

2、灰度比特币迷你信托ETF（BTC）

灰度比特币迷你信托ETF明确投资于比特币，旨在反映该信托所持资产的价格。BTC被评为最经济实惠的比特币ETF产品，为投资者提供了低成本持有途径。灰度赞助的ETF可直接通过经纪账户作为投资基金购买。

3、富达智慧起源比特币基金（FBTC）

FBTC持有比特币并通过富达比特币参考利率追踪该加密货币的每日价格。该工具源自不同合格比特币现货市场的价格数据。基金可能出售部分BTC以支付运营费用，并被视为股东的投资回报。

4、iShares以太坊信托ETF（ETHA）

ETHA为对以太坊感兴趣的投资者提供了进入加密货币领域的直接途径。投资者无需使用加密钱包或交易所，即可在熟悉的ETF框架内接触该数字资产。该产品由资产管理公司贝莱德支持，有望提升机构对加密货币的采用率。

期货加密货币ETF

期货加密货币ETF（如比特币期货ETF）自2021年开始运作。此类ETF持有期货合约而非标的资产本身。卖方同意在特定日期以预定价格出售资产。ETF发行方代表投资者完成所有操作，利润反映在基金资产净值（NAV）中。期货加密货币ETF的例子包括：

1、ProShares做空比特币ETF（BITI）

ProShares做空比特币ETF（BITI）是由ProSharesAdvisorsLLC管理的金融工具。该基金旨在从BTC期货合约的每日下跌中获利。BITI投资于货币市场，通过期货合约等衍生品建立空头头寸来投资BTC。该基金成立于2022年，追踪彭博比特币指数每日表现的1倍。

2、ProShares比特币ETF（BITO）

ProShares比特币ETF（BITO）的推出具有历史意义，它是美国首个比特币ETF。该产品像股票一样在主要交易所交易，为BTC投资提供了全新的可及性和合法性。BITO现已被纳入众多退休账户，并受金融机构规则约束。该基金提供比直接持有比特币更简单传统的投资方式。

3、ProShares以太坊ETF（EETH）

ProShares以太坊ETF（EETH）积极寻求以太坊（ETH）的价格敞口。该基金投资于以美元现金结算的近月以太坊期货合约。EETH不直接投资以太坊或其他加密货币，主要通过以太坊期货合约进行管理。利益相关方通过名为以太坊网络的在线点对点网络管理ETH的运营和所有权。

投资加密货币ETF的优势

加密货币ETF为投资者提供了种优势，包括分散投资、税收效率和成本效益等。其中最切实的好处如下：

无需持有即可获得敞口

投资加密货币ETF为驾驭复杂的加密货币投资世界提供了简化的解决方案。选择ETF使你能够绕过直接加密货币交易中那些复杂的方面。你不需要设置或管理数字钱包、解决安全问题，甚至不需要理解区块链技术的机制。ETF在传统股票交易的监管框架内呈现了加密货币的动态特性。

学习曲线较低

加密货币ETF投资简化了学习和进入加密货币市场的过程。投资者可以利用加密货币投资的增长潜力来分散其投资组合。这使任何不熟悉数字资产的人都能更容易地投资BTC和其他加密货币。

为投资者提供更高安全性

加密货币ETF发行方是持牌且受监管的公司，并在受监管的平台上交易。这意味着你可以放心投资，因为参与者已经过严格审查，并受到监管机构的密切监控。因此，它们几乎不可能参与非法活动或市场滥用。此外，ETF发行方的投资大多有实物支持，并托管在受监管的平台上，从而降低了欺诈或失败的风险。

投资者成本更低

与零售加密货币投资相比，加密货币ETF每天买卖和交易大量数字资产。其结果是，投资者在从合作伙伴处购买加密货币时受益于规模经济和有竞争力的费率。相比之下，个人投资通常涉及交易费用较高，在零售加密货币交易所的费用范围为1.5%至3%。这意味着投资者购买比特币ETF份额的成本更低。

投资加密货币ETF的劣势

尽管有上述所有的优势，投资者在投资加密货币ETF时仍需谨慎。考虑到加密货币资产的性质，衡量其公允价值可能变得棘手。以下是投资比特币ETF的一些劣势：

波动性

最佳的加密货币ETF可能比直接加密货币投资提供更深的流动性，但它们仍然受到波动性的影响。加密货币市场的情绪变化迅速——这可能会影响ETF标的加密货币的价格。由于加密货币以价格波动著称，ETF的价值可能会大幅波动。

较高的ETF费用

与所有其他共同基金或ETF一样，加密货币ETF也需要支付费用。请注意，你潜在收益的一部分将用于基金管理，此外还需购买比特币。

缺乏直接所有权

与传统的加密货币交易（自己拥有代币）不同，ETF投资者没有直接的所有权或访问权限。虽然这不是主要问题，但一些投资者批评其缺乏灵活性，并以负面眼光看待。

跟踪误差风险

尽管提供了受监管的加密货币投资方式，比特币或以太坊ETF仍存在跟踪误差风险。这是指ETF的实际表现与标的加密货币市场表现之间的差异。这可能导致预期回报与实际投资回报之间存在潜在差距。

如何投资加密货币ETF？

什么是加密货币ETF？它的运作原理及投资价值

投资ETF的过程很简单，只需几个简单的步骤：

第1步：选择经纪平台：首先选择一个提供加密货币ETF的经纪平台。进行详细的研究，找到符合自己投资目标的经纪商。

第2步：开设经纪账户：你可以通过手机或电脑轻松开设经纪账户。也可以选择实体经纪公司或在线经纪公司来开设账户。

第3步：为账户注资：接下来，你需要将资金转入新账户以购买加密货币ETF。提供多种支付方式，包括电汇、银行转账和借记卡/信用卡支付。

第4步：查找并购买加密货币ETF份额：在经纪平台上导航，找到自己感兴趣的特定加密货币ETF。确定要购买的份额数量后，下达订单。

第5步：监控投资：最后一步是静观其变，监控你的ETF表现。设置价格重大变动后的提醒。

加密货币ETF的税收和法律监管

加密货币ETF需缴纳税款，税率和影响可能因适用法律和持有期限而异。投资者需对利润缴纳税款，长期和短期资本收益的税率不同。此外，与直接投资数字资产相比，投资加密货币ETF可能提供税收优势。适用税率可能因司法管辖区而异；因此，投资者应咨询专业税务顾问。这将帮助您根据具体情况了解与比特币ETF投资相关的正确税务影响。

不同国家对加密货币及相关产品的发行、交易和存储有自己的规定。这些规定可能因国家而异，并且随着新出现的风险而不断演变。一些国家实施部分规则，而另一些国家则有全面的监管框架，涵盖包括加密货币ETF在内的广泛加密货币活动。

投资加密货币ETF需遵守旨在保护投资者免受欺诈和市场操纵的规则和法规。这些规则促进准确披露和透明度，包括明确产品的征税方式。此外，法规还旨在通过对ETF发行方进行监督来消除系统性风险。

加密货币ETF的替代方案

随着现货比特币ETF获批，多家公司已推出替代产品以满足日益增长的需求。主要包括以下类型：

加密货币信托

加密货币信托专为持有加密货币设计，使投资者能将数字资产纳入投资组合。投资者通过经纪账户或退休账户购买包含比特币及其他加密货币的资产组合。该信托与常规加密货币ETF运作方式不同，基金可定期向合格投资者出售份额。这些需满足严格收入标准的合格投资者，可通过公开市场转售份额。其价格可能与标的加密货币存在差异，即出现溢价或折价交易现象。

加密货币ETP

加密货币ETP（交易所交易产品）是连接传统金融与区块链金融的替代工具。主要分为三类不同结构的产品：通过持有加密货币或债务合约追踪价值的交易所交易基金(ETF)、交易所交易商品(ETC)及交易所交易票据(ETN)。

持有加密货币的上市公司

另一种投资选择聚焦于购买并持有加密货币的比特币储备公司。这些企业全面押注比特币，目前已成为BTC最大持有方之一。其商业模式包含募集资金购买比特币。截至2025年7月，龙头企业Strategy持有607,770枚比特币（占流通总量的3%），其他代表企业包括日本Metaplanet、GalaxyDigital及TwentyOneCapital等。