欧易(OKX)近期在欧洲上线了 X-Perps，覆盖 TRX 等七大品种，同时将黄金与原油期货纳入产品范围。根据官方披露，X-Perps 受 MiFID 监管，采用类永续合约设计，设有 5 年期固定现金结算日，支持最高 10 倍杠杆，并通过资金费率机制让价格尽量与现货市场保持紧密锚定。这也被视为 OKX 继续拓展欧洲合规数字资产产品版图的重要一步。
从产品定位来看，OKX 此次面向欧盟零售交易者推出的是与股票和大宗商品相关的代币化保证金合约。随着这类受监管衍生品不断落地，OKX 在欧洲市场与 Coinbase、Kraken、Binance 等平台之间的竞争也在进一步升温。
目前，OKX 正向欧洲零售客户提供与 “Magnificent 7”、SPY、QQQ 以及主要大宗商品基准挂钩的永续期货合约，进一步补充其在股票、指数和商品相关衍生品上的产品覆盖。
OKX 在周二发布的公告中表示，新的 X-Perps 市场允许用户交易与美国大型科技股相关的期货合约，也可以通过 SPY 与 QQQ 参与基于标普 500 指数和纳斯达克 100 指数的相关合约。
除了股票和指数方向的敞口外，相关产品还覆盖黄金、白银和石油，并支持最高 10 倍杠杆。同时，这些合约可以与用户持有的加密资产共用同一保证金池，从账户管理角度看，资金使用会更集中。
按照 OKX 的定义，X-Perps 是一条受监管的衍生品产品线，结合了杠杆交易机制，以及用于追踪标的现货价格的资金费率机制。该产品于 4 月推出，早前已覆盖比特币(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)和 XRP 等加密资产相关合约。
从欧洲市场趋势来看，越来越多加密货币交易所正尝试把股票交易、商品交易与数字资产衍生品整合进统一的零售交易平台。与此同时，金融工具市场指令(MiFID II)与欧盟加密资产市场监管框架(MiCA)之间的监管交叉，也在重新塑造散户接触传统资产和加密资产敞口的方式。
OKX 欧洲推出 X-Perps。来源：OKX
OKX X-Perps 是什么：更容易理解的欧洲合规衍生品产品线
如果用更直白的方式理解，X-Perps 可以看作是 OKX 面向欧洲市场推出的一类受监管衍生品工具。它把类永续合约设计、资金费率机制和统一保证金体系放在同一套产品框架中，方便用户在一个账户体系内进行管理。
它和常见的加密永续合约有相似之处，比如都会通过资金费率机制来帮助价格跟随标的现货市场变化。不过，X-Perps 的不同点在于，它被放进了更明确的监管框架之下，而且设有 5 年期固定现金结算日。也就是说，它并不是完全意义上的传统永续合约，而是更接近“类永续 + 受监管衍生品”的结合体。
对于刚接触这类产品的用户来说，可以把它理解为：在加密交易平台环境中，去交易与股票、指数、大宗商品或部分加密资产相关的衍生品，而且这类产品是在欧洲监管框架下推出的。
OKX 欧洲 X-Perps 覆盖哪些品种：科技股、指数、黄金原油都在内
从目前公开信息来看，OKX 面向欧洲零售客户提供的 X-Perps 合约，已覆盖多个方向的标的资产，主要包括：
与 “Magnificent 7” 相关的股票合约
与 SPY 挂钩的相关合约
与 QQQ 挂钩的相关合约
黄金、白银、石油等大宗商品合约
此前已上线的 BTC、ETH、SOL、XRP 等加密资产相关合约
其中，“Magnificent 7” 一般指美国七大科技巨头。对于新手来说，这意味着用户并不一定要直接进入传统券商体系，也能在加密平台语境下接触股票、指数和商品市场相关产品。
很多用户会关心“OKX X-Perps 支持哪些品种”“欧易欧洲能不能交易黄金原油”“OKX 欧洲有没有美股相关合约”等问题。结合目前已披露的信息来看，答案主要集中在科技股、指数 ETF 基准，以及黄金、原油等大宗商品标的。
OKX X-Perps 交易机制怎么理解：类永续、资金费率和统一保证金池
X-Perps 的交易机制，主要可以从以下几个方面来理解：
类永续合约设计：整体交易体验接近永续合约，但设有 5 年期固定现金结算日。
资金费率机制：用于帮助合约价格尽量贴近标的现货市场。
最高 10 倍杠杆：官方披露支持最高 10 倍杠杆。
统一保证金池：相关合约可与用户持有的加密资产共用同一保证金池。
对于很多加密平台用户来说，统一保证金池是一个比较关键的设计。简单说，就是股票相关合约、大宗商品合约和加密资产可以在同一账户体系下进行保证金管理，减少账户切换和资金分散带来的复杂度。
不过也需要注意，杠杆与保证金机制虽然提升了资金使用效率，但同样会放大价格波动带来的影响。尤其对新手而言，在接触这类产品前，先理解交易规则、结算方式和风险结构会更重要。
为什么欧洲加密交易平台都在加快布局股票衍生品市场
近一段时间，越来越多交易所开始把传统金融资产封装为更适配加密交易场景的产品。股票、指数和商品，正逐渐成为加密平台拓展业务边界的重要方向。
Kraken 于 2 月面向非美国客户推出受监管的代币化股票永续期货产品。根据公开信息，该产品基于其 xStocks 框架，覆盖与标普 500 指数、纳斯达克 100 指数、“Magnificent 7” 以及黄金挂钩的合约。
3 月，Coinbase 也推出了以加密货币结算的股票永续期货合约，面向非美国用户开放，相关产品通过 Coinbase Advanced 和 Coinbase International Exchange 提供。
Binance 也在扩展股票相关金融产品。6 月初，平台面向非美国用户上线美股股票及交易所交易基金的免佣金交易服务。
放在这样的行业背景下看，OKX 推出 X-Perps 的意义在于：把股票衍生品交易能力整合进一个受监管的账户体系中，面向欧洲散户投资者提供更集中、更统一的交易入口，从而减少用户在受 MiFID II 监管的股票经纪商与离岸加密货币交易所之间频繁切换的复杂度。
OKX 欧洲首席执行官埃拉尔德·古斯表示，自 5 月 1 日以来，X-Perps 在欧洲的交易量已增长超过 447%，且这部分增长“主要”来自此前在离岸或未获许可平台上交易美国股票相关衍生品的新客户。
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