十月份看涨信号：美元走软、流动性增加以及联邦基金期货价格上涨，美联储倾向鸽 派的可能性增加流动性进入黄金作为信号：BTC与全球流动性的相关性相对较高，而黄金则没有表现出一致的相关性
一、美国政府停摆的影响
经济数据发布延迟：美国政府停摆导致劳工统计局(BLS)和经济分析局(BEA)等机构暂停数据收集和发布，包括月度就业报告和消费者物价指数(CPI)。这增加了市场的不确定性，因为这些数据是美联储制定政策的重要依据。
市场依赖私人数据：在官方数据缺失的情况下，市场将更多地依赖私人数据，如ADP私营部门就业数据。ADP数据显示，当前就业增长停滞，这可能预示着未来通胀压力的减轻，从而支持美联储采取更宽松的货币政策。
市场预期变化：政府停摆引发的数据不确定性，加上私营部门招聘停滞，使得市场对美联储采取更宽松政策路径的预期增强。这种预期变化可能会对加密货币市场产生积极影响。
二、加密货币市场的短期影响
流动性缺口：近期多重因素导致加密货币市场出现暂时性流动性缺口，包括美国财政部补充其一般账户余额、季度末与月末资金流动以及新加坡TOKEN 2049大会的“会议效应”。随着这些因素的消退，市场流动性有望恢复，从而推动价格上升。
利率市场反应：利率市场已经消化了美联储年底前两次降息25个基点的可能性(87%)。这种预期的转变，加上美元走软和黄金价格创下历史新高，表明实际利率预期正在缓和，这对加密货币市场是有利的。
三、加密货币与黄金的关系
市场误解：尽管比特币在高通胀时期的表现并不稳定，但许多市场参与者仍然将其视为类似黄金的通胀对冲工具。然而，比特币更多地是对抗过度货币发行的工具，而非传统意义上的通胀对冲工具。
9月份市场表现：9月份，受全球多家央行降息以及市场对美国政府关门和美联储独立性受损的担忧影响，金价飙升。尽管如此，比特币ETF在9月份也获得了大量资金流入，表明市场对加密货币的兴趣并未减弱。
相关性分析：自2013年以来，比特币与黄金之间的90天滚动相关性在-0.8到+0.8之间波动，缺乏长期持续性。这表明两者之间的联动性较弱，共同驱动因素主要是流动性增强。当实际利率下降且美元走软时，比特币和黄金都可能受益;相反，当黄金因避险情绪上涨而美元走强时，比特币可能会脱钩甚至反向波动。
结论
Coinbase的分析报告认为，尽管美国政府停摆增加了市场的不确定性，但这种不确定性可能会导致市场对美联储采取更宽松政策路径的预期增强，从而为加密货币市场创造有利条件。此外，流动性缺口的消退、利率市场的变化以及美元走软等因素，都可能在短期内推动加密货币价格上涨。
然而，投资者需要认识到，比特币与黄金之间的关系并非简单的对冲关系，而是更多地受到流动性因素的影响。因此，投资者在做出投资决策时，应综合考虑市场动态、宏观经济环境以及政策变化等因素。
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