Aave、Sky、Compound 最新进展与 DeFi 借贷赛道观察

defi 的发展过程，在整个加密资产行业里很有代表性。

如果用更容易理解的话来说，DeFi 可以看作是建立在区块链上的金融服务体系，用户不一定需要传统金融中介，就能完成借贷、兑换、质押等操作。它早期带有很强的实验性质，市场波动也很大;而到了现在，DeFi 已逐渐成为区块链生态中的重要基础设施，不再只是一个新概念。

在这条发展脉络中，蓝筹借贷协议一直处于核心位置。它们不仅是 DeFi Summer 的重要推动者，也经历过黑天鹅事件、市场大幅回调和多轮周期考验，并在产品适配度、协议安全性和生态影响力方面建立了相对稳固的基础。

进入当前阶段，这些头部 DeFi 借贷项目正在同步推进新一轮扩张。一方面，它们继续补充和完善产品矩阵;另一方面，也在尝试让收入来源更加多元化。同时，它们仍然强调 DAO 治理理念，并继续依托以太坊安全框架，为下一阶段的发展做准备。

本文将围绕 DeFi 领域三大代表性蓝筹项目 Aave、Sky 和 Compound，梳理它们近期的主要进展、战略方向和阶段性重点，帮助新手读者更清楚地理解 DeFi 借贷赛道接下来可能出现的变化。

Aave 最新进展：DeFi 借贷龙头如何推进 V4、GHO 与多链扩展

Aave 并不只是一个常见的链上借贷平台，而是当前 DeFi 借贷赛道中体量和影响力都比较突出的协议之一，TVL 已超过 110 亿美元。对许多加密用户来说，只要接触链上借贷，Aave 往往都是绕不开的基础设施之一。

之所以能够长期保持领先，关键在于 Aave 一直围绕用户最核心的需求做优化。简单来说，用户需要高效地借入和借出加密资产，而 Aave 很早就搭建起了一套相对成熟、并被广泛使用的借贷系统，因此在这个赛道中占据了重要位置。

不过，Aave 的发展重点并不只停留在借贷本身。它的 DAO 一直被视为 DeFi 领域中活跃度较高的治理组织之一，近期又进一步提出了 Aave 2030 愿景。可以把这份路线图理解为一套长期规划：Aave 希望在现有技术基础上，依托 Aave V3 和稳定币 GHO，继续扩大多链影响力，并在更长周期中增强自身的话语权，同时保留未来推出自有链的可能性。

Aave 后续规划中的一个重点，是 Aave V4 的协议架构升级。按照目前的设想，Aave V4 将采用新的协议架构，可以理解为一个更统一的流动性层，核心目标是提升资本效率。对普通用户来说，这可能意味着操作流程更简洁;从治理和系统设计角度看，则是希望减少治理摩擦，提升流动性调配效率。与此同时，Aave Labs 也计划引入更多自动化机制和风险参数优化方案，以增强协议在不同市场环境中的稳定运行能力。

在跨链发展方面，Aave 计划借助跨链流动性层(CCLL)进一步强化其链中立特性。按照这一思路，用户未来有望更高效地调用 Aave 在不同支持链上的流动性池，从而在多链环境下获得更顺畅的使用体验。

另一个重要方向是稳定币 GHO。Aave 计划把 GHO 更深入地整合进 V4.并尝试让它成为现实世界资产(RWA)进入链上应用场景的重要连接点。为推动这一方向，Aave 正与 Chainlink 展开合作。

除此之外，Aave 也在考虑建设自有链 Aave Network。如果这一方向最终落地，它可能会成为围绕 Aave 生态运行的核心枢纽，进一步整合 GHO 的费用流、以 V4 为中心的用户体验，以及账户抽象等能力，同时继续依托以太坊的安全性。

与此同时，Aave Labs 还希望逐步突破 EVM 生态边界，计划在未来几年探索非 EVM 链的扩展可能。

整体来看，结合 Aave 过往的执行记录和当前发展路径，如果相关提案和功能能够按计划持续推进，Aave 仍然会是未来 DeFi 借贷市场中备受关注的主导型协议之一。不过，这些进展最终仍要以实际落地情况为准，毕竟 DeFi 协议的发展始终伴随技术、治理和市场层面的不确定性。

Sky(原 MakerDAO)是什么：品牌重构、Endgame 计划与 USDS 进展

Sky 目前正处在一个关键转型阶段，而这轮转型的核心驱动力，就是其长期规划 Endgame。

如果用更直白的方式来理解，Sky 试图做的事情，是把原有的 DAO 体系进一步演化成一个更具自我运转能力的 DAO 网络。这个网络由多个协同单元共同推动生态发展，并在此基础上强化稳定币体系的市场地位，同时尽量维持治理结构的平衡。

从更完整的背景来看，MakerDAO 之前提出的 Endgame，是一项覆盖五个阶段的长期战略。它的目标是把整个生态打造成一个更有延展性、也更具自给能力的 DAO 网络，在扩大稳定币使用范围的同时，尽可能不牺牲治理机制本身的稳定性。

Endgame 的第一阶段，已经随着 Sky Protocol 的推出正式开启。通过 Sky，用户可以生成与美元挂钩的稳定币 USDS，用于储蓄或获取收益。这一步既属于品牌统一和治理简化的一部分，也被视为吸引新用户的重要策略。可以把它理解为 Maker 的一次系统级升级：核心目标并没有改变，但品牌、结构和功能层面都进行了重塑。

Sky 品牌重构中的一个关键动作，是代币体系的整体调整。治理代币 MKR 转为 SKY，稳定币 DAI 转为 USDS。这不只是简单更名，而是围绕去中心化程度、扩展能力和用户体验进行的一次重新设计。

与此同时，Sky 还引入了 Stars 机制，也就是在基础协议之上开发新功能的子 DAO。这种模式可以理解为由多个相对独立的团队并行推进生态扩展。首个推出的 Star 是 Spark Protocol，这是一款 DeFi 借贷平台，TVL 已超过 20 亿美元。

Endgame 的推进并不只停留在 Sky Protocol 和 Stars。其后续第 3、4、5 阶段，同样包含多项围绕增长、治理参与和协议演进展开的安排：

第三阶段将引入人工智能驱动的治理工具，用于提升决策流程效率。

第四阶段聚焦治理参与激励，核心思路是通过激励机制鼓励更多用户主动参与 DAO 治理。

第五阶段将推出 NewChain，这是一条全新的区块链，主要用于增强 Sky 的治理流程，并为 Endgame 后续高级功能与代币经济模型落地提供底层支持。

此外，RWA 也是 Endgame 规划中的重要组成部分。MakerDAO 已通过 Spark Tokenization Grand Prix 等计划，向代币化美国国债发行配置 10 亿美元，这也反映出 RWA 仍将是 Sky 未来收入来源中的关键方向之一。

随着 Sky 正式上线，Endgame 愿景中的多项关键步骤已经开始进入执行阶段。接下来，USDS 的采用情况能否如预期提升，并在稳定币赛道中与头部项目展开更直接的竞争，仍然会是市场持续关注的重点。

Compound 怎么样：DeFi 老牌借贷协议的稳健路线与 Compound III 升级

在 DeFi 借贷领域，Compound 更像是一位长期稳定运行的老牌协议。它较早进入市场，并持续围绕加密资产借贷这一核心场景提供服务。虽然它的话题热度不一定总是最高，但在不少用户看来，Compound 一直保持着相对稳健且清晰的产品定位。

其近年的一次重要更新，是 2023 年推出的 Compound III。这次升级并不是彻底推翻原有体系，而更像是在既有框架上的一次简化和收敛。Compound 选择减少不必要的复杂性，在不过度削弱功能的前提下，让借款人获得更直接、更高效的使用体验。

这也延续了 Compound 一贯的产品思路：强调简洁，重视安全和效率，并把用户体验放在相对优先的位置。对于已经被市场验证有效的机制，它通常不会做过多改动。在许多协议不断追求复杂设计的背景下，这种相对克制的路径，反而让 Compound 形成了自身较鲜明的辨识度。

过去几年里，Compound 也逐步扩展到了 L2 和其他主流链。不过，它的扩张节奏整体较为谨慎，重点仍放在 ETH、USDC、USDT 等主要市场，并且通常只在条件相对成熟时才进入新的链上生态。这种稳步推进的方式虽然不算激进，但在一致性和可靠性方面比较有特点。

从结果来看，这一策略对 Compound 总体上是有效的。对于希望利用闲置加密资产参与借贷市场的用户来说，Compound 依然是经常被提及的平台之一。其总锁定价值约为 20 亿美元。虽然它未必是当前 DeFi 借贷领域规模最大的协议，但仍然是行业内较受认可的代表性项目。

DeFi 借贷赛道观察：Aave、Sky、Compound 的后续看点

从 Aave、Sky 到 Compound，可以看到 DeFi 蓝筹借贷协议正在以不同方式开启新一轮竞争。

Aave 的重点更偏向协议架构升级、多链扩展和稳定币整合;Sky 则围绕治理重塑、品牌重构和稳定币体系推进长期战略;Compound 继续坚持简洁、安全和稳步扩展的路线。三者路径不同，但都在尝试回应同一个问题：DeFi 借贷协议在进入更成熟阶段后，下一步该如何继续增长。

这种持续迭代，本身就是推动 DeFi 前进的重要动力。头部协议在竞争中不断试验和优化，往往会带来更成熟的产品设计、更友好的用户体验，以及更稳固的链上金融基础设施。对整个加密生态来说，这类演进不仅关系到单个协议的发展，也可能影响 DeFi 在更广范围内的采用进程。