一、投资背景
政策更新：2025年7月，卢森堡政府批准了FSIL的新投资政策，允许其将最多15%的资产配置到另类投资中，包括加密货币、房地产和私募股权。
投资动机：Kieffer表示，这项投资是为了“认识到这一新资产类别的日益成熟，并强调卢森堡在数字金融领域的领导地位”。此外，比特币的抗通胀特性和对冲地缘政治风险的能力也是其被纳入投资组合的原因之一。
二、市场影响
象征意义：尽管1%的配置比例较小，但这一举措具有重要的象征意义，表明主权基金对比特币的认可度正在从边缘走向主流。
未来展望：该基金的投资框架允许最多15%配置于另类资产，这为后续增持比特币或其他加密货币留下了显著空间。
三、风险与挑战
市场波动：尽管机构入场对比特币市场是利好消息，但比特币的高波动性仍然存在。例如，Arthur Hayes警告可能出现“类FTX崩溃”的周期性震荡。
合规风险：尽管美国在2025年通过多项法案和行政令鼓励银行服务加密公司，但加密市场的合规性仍然是一个需要关注的问题。
四、行业趋势
欧洲加密热潮：卢森堡的这一举措紧随挪威主权财富基金在过去一年中将其间接比特币敞口增加了192%。此外，捷克国家银行在7月中旬增加了对美国加密货币交易所Coinbase的持股，瑞典议会一名成员也提议建立“预算中性”的比特币储备。
全球趋势：全球范围内，机构投资者对比特币的兴趣日益浓厚。例如，阿布扎比主权财富基金Mubadala目前是贝莱德比特币ETF(IBIT)的第七大持有者，持有价值达4.6123亿美元的IBIT。
卢森堡代际主权财富基金的这一投资举措不仅体现了传统金融与加密市场的融合进入新阶段，也可能促使其他保守型机构重新评估其加密货币配置策略。
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