随着市场持续关注比特币现货ETF的审批进展，和加密资产相关的概念股、区块链股票也重新成为讨论焦点。过去半年，微策略(MSTR)与美国大型加密货币交易所Coinbase(COIN)股价分别上涨66.9%和94.31%。在这样的背景下，由Cathie Wood领导的方舟投资(Ark Invest)也在同步调整持仓。
对新手来说，可以简单把Coinbase理解为加密货币行业的重要平台型公司，因此当市场对比特币、ETF或加密行业预期升温时，COIN这类股票也往往更容易受到关注。
方舟投资1月3日减持Coinbase：合计卖出166.183股COIN
根据ArkInvest Daily最新披露的数据，方舟投资在1月3日合计卖出166.183股Coinbase股票。若按当日收盘价估算，这次减持对应的市值约为2.530万美元。
从基金分布来看，这次卖出主要来自两只产品：
创新ETF(ARKK)减持145.048股
下一代网络ETF(ARKW)减持21.135股
放在当前市场环境中看，这更像是一次阶段性的仓位调整。也就是说，机构并不一定是完全看空某只股票，很多时候只是根据市场节奏、持仓比例和风险敞口做再平衡。
过去五个交易日净减持39.6万股COIN，价值约6.338.8万美元
除了1月3日这一次卖出外，Ark.alien数据显示，方舟投资在2023年12月底到2024年1月初这段时间，也持续调整Coinbase持仓。涉及的基金除了ARKK、ARKW，还包括金融科技创新ETF(ARKF)。
统计显示，在过去五个交易日，也就是12月27日至1月3日之间，这几只基金合计卖出425.361股COIN，同时买入29.181股，最终净减持396.180股。若按这五天约160美元的平均股价计算，对应减持总价值约为6.338.8万美元。
这说明，方舟投资近期对Coinbase的操作并非单日行为，而是连续几天进行的小幅调整。对于刚接触市场的读者来说，这类连续减仓通常比单日大额交易更能反映机构在执行一套持续的仓位管理策略。
虽然连续减持，但Coinbase仍是方舟基金的重要持仓
尽管近期出现连续减持，但从整体持仓结构来看，Coinbase依然是方舟投资旗下多只基金的重要核心资产。
根据方舟投资官方披露的基金持股资料，COIN在以下基金中的权重分别为：
ARKK：10.37%
ARKF：13.44%
ARKW：10.63%
上述权重都处于各基金持仓中的最高水平。这意味着，虽然方舟最近在做仓位调整，但Coinbase在其投资组合中的地位并没有发生根本变化。
换句话说，减持不等于放弃持有。对于关注Coinbase交易所、COIN股票走势以及加密概念股逻辑的人来说，这一点很关键：机构可能会调低短期仓位，但仍然把它视为组合中的重点资产。
方舟已清仓GBTC，并增持BITO
除了减持Coinbase，方舟投资近期在比特币相关ETF上的动作也受到市场关注。方舟与21Shares联合申请的比特币现货ETF为ARKB，而在上周28日，方舟已经清空ARKW基金中剩余的全部GBTC持股，规模约为225万股。
与此同时，这部分资金被大量转向BITO(比特币期货ETF)，使方舟投资成为BITO的第二大持有者。
如果用更容易理解的话来说，GBTC、BITO和ARKB都和比特币相关，但产品结构并不相同。机构在不同产品之间切换，往往不是只看方向，也会考虑流动性、交易便利性以及整体配置效率。
对于这一操作，彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，买入BITO可能更多是出于流动性转换的考虑，便于ARK在不同基金之间实现更平滑的过渡，包括ARKW与ARKB之间的配置衔接，同时继续维持对比特币价格波动的敞口。
ARKB布局背后：GBTC、BITO与比特币现货ETF预期
从这一路径来看，市场普遍认为，方舟投资近期围绕GBTC与BITO的调仓，可能与其为自家比特币现货ETF ARKB上市做准备有关。
另外，Phyrex分析认为，方舟投资增持BITO，反映出其对BTC后续表现持较为乐观的看法，也体现出其对比特币现货ETF获批前景的判断。至于出售GBTC的原因，相关观点指出，在现货ETF预期不断升温的背景下，GBTC相较于期货ETF的潜在弹性已经明显下降。按照Coinglass当时的数据，GBTC负溢价率已收窄至不足9%。
对新手用户来说，可以重点理解一点：同样是“比特币相关产品”，它们的运作方式和市场表现逻辑可能并不一样，因此机构在不同产品之间调仓，往往是在管理产品结构和市场敞口，而不只是简单地看多或看空。
方舟投资这轮调仓，传递了哪些信息?
整体来看，方舟投资近期围绕COIN、GBTC与BITO的连续调仓，显示其正在根据比特币现货ETF预期以及加密资产相关敞口进行更细致的配置管理。
一方面，Coinbase仍然是其多只基金中的第一大持仓;另一方面，其对GBTC和BITO的切换，也反映出机构在ETF审批窗口期内，对流动性、敞口管理和产品结构的重视。
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