Pantera Capital坚持比特币减半周期理论，因此在2022年极为精准地预测了比特币价格，凸显了该资产供应安排对估值的影响，尽管市场对周期理论的怀疑情绪持续增加。
在当年11月，Pantera发布了一张价格走势图，追踪比特币(BTC)的减半行情，并显示每个四年周期后的回报递减。该公司结合市场底部与减半后行情之间的典型时间间隔，预测比特币将在2025年8月11日达到117.482美元。
根据CNBC援引Coin Metrics的数据，8月11日，比特币收盘价超过119.000美元。
摘自Dan Morehead 2024年5月的区块链信件，其中提到该公司2022年的比特币价格预测。来源： Pantera Capital
在众多比特币价格预测中，Pantera的预测因其极高的准确性而突出。在最初预测时，比特币正朝着低于16.000美元的周期低点前进——据Bitbo数据，比特币在2022年11月21日达到该水平。
比特币目前价格接近120.000美元，较2022年低点上涨逾660%。
此次上涨再次印证了比特币四年价格周期的有效性，该周期与其减半事件密切相关，通常遵循减半后上涨、周期峰值、调整和积累的模式。
分析师Bob Loukas等人也采用周期理论分析比特币的高低点。Loukas在2023年1月准确识别出新四年周期的起点，当时距离比特币触底还不到两个月。
机构采用会改变比特币周期叙事吗?
每一轮比特币减半周期都会带来有关“这次是否不同”以及四年周期模式是否会消失的新说法。
值得注意的是，认为周期规律减弱的观点此次有一定依据：比特币的机构化程度前所未有，现货ETF和上市、非上市公司合计持有数百万枚比特币。
自2024年1月起，美国比特币现货ETF成为历史上最成功的ETF首发产品。据Bitbo数据，ETF目前持有比特币供应量的7.1%，约149.1万枚BTC。上市和非上市公司合计持有另外136万枚BTC。
作家兼投资人Jason Williams表示，企业比特币储备量的上升，是他认为比特币四年周期已经结束的主要原因。
比特币支持者Pierre Rochard同意这一观点，并表示：“减半对流通筹 码影响微乎其微，95%的比特币已被挖出，供应主要来自购买早期持有者手中的筹 码，需求来源于现货散户、财富管理平台新推出的ETP(交易所交易产品)产品和企业比特币储备。”
未来的展望：乐观与理性并存
尽管Pantera之前的预测很成功，但对他们新的乐观预测仍需理性看待。
Pantera的长期观点：Pantera Capital 的创始人 Dan Morehead 对比特币的长期前景非常乐观。他根据比特币历史上“ roughly doubled every year ”的趋势，预测比特币未来可能达到 $750.000 29.但他也坦言具体时间点(如是否在2028年实现)可能存在不确定性9.
市场的不同声音：并非所有人都如此乐观。例如，Glassnode 的分析师 James Check 认为2025年底比特币达到 $200.000 的可能性“高度不确定”，强调当前增长需要足够的交易量和ETF资金流入等基本面支撑7.
同时，也有观点从技术生命周期角度分析，认为比特币的指数增长周期正在缩短(例如2013年周期增长310倍，2025年周期仅约2.1倍)，提示其可能面临“中年危机”，增长动力或减弱8.
周期理论的演变：甚至有分析师(如 @CryptoMichNL)提出，比特币传统的四年周期可能正在失效，取而代之的是一个更长的牛市周期。如果属实，投资者则需要调整基于传统周期时序的投资框架和风险管理策略5.
总结
Pantera Capital 基于减半周期理论对比特币价格的精准预测，确实展示了其模型在特定时间段内的有效性，也再次证明了历史规律在加密货币市场中的参考价值110.
原创文章，作者：币小知，如若转载，请注明出处：https://www.btczhidao.com/bk/653.html
